進(jìn)入７月份后，受宏觀預(yù)期改善，北方環(huán)保限制以及２０＃精密無(wú)縫管成本有效支撐等因素的影響，國(guó)內(nèi)２０＃精密無(wú)縫管期貨價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩走強(qiáng)的趨勢(shì)。

以螺紋鋼為例，截至７月１７日，螺紋鋼期貨主力合約ＲＢ２０１０的收盤價(jià)為３７３５元／噸，較７月初的３５６６元／噸上漲了１６９元／噸。受期貨的影響，傳統(tǒng)淡季螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格上漲，超出了預(yù)期。浙江省杭州市一線品牌螺紋鋼價(jià)格約為３６７０元／噸，較７月初的３５８０元／噸上漲了９０元／噸。螺紋鋼期貨價(jià)格大幅波動(dòng)主要有以下三個(gè)原因：

首先，宏觀預(yù)期正在改善，這導(dǎo)致了整個(gè)商品價(jià)格的反彈。隨著國(guó)內(nèi)流行病的控制，流行后時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速了。先前針對(duì)流行病的影響而引入的一系列宏觀刺激政策的影響已逐漸得到體現(xiàn)。預(yù)計(jì)半年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇。受此影響，國(guó)內(nèi)有色金屬，化工等大宗商品價(jià)格回升。

其次，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，長(zhǎng)流程鋼的成本得到明顯支撐。受高爐國(guó)內(nèi)需求旺盛，鐵礦石庫(kù)存減少以及主要鐵礦石生產(chǎn)國(guó)巴西的疫情影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格已大幅上漲。截至７月１７日，鐵礦石主力合約價(jià)格為８２４．５元／噸，較７月初的７４２元／噸上漲８２．５元／噸，上漲１１．１％；同期螺紋鋼期貨價(jià)格上漲從３５８０元／噸增至３７３５元／噸，僅增長(zhǎng)４．３％。鐵礦石價(jià)格過(guò)快上漲繼續(xù)降低了長(zhǎng)流程鋼廠的利潤(rùn)率。根據(jù)盤上的計(jì)算，螺紋鋼的虛擬利潤(rùn)僅為１００元／噸，鋼廠在不降低原材料價(jià)格的情況下主動(dòng)降價(jià)的空間不大。騈癘騈癘

第三是下游板材需求的釋放，這限制了淡季建筑用鋼的價(jià)格調(diào)整。在后流行時(shí)代，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和生活秩序已基本恢復(fù)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)得到了補(bǔ)償性釋放。同時(shí)，在相關(guān)政策的刺激下，一些２０＃精密無(wú)縫管行業(yè)的生產(chǎn)迅速恢復(fù)，反過(guò)來(lái)導(dǎo)致對(duì)相關(guān)２０＃精密無(wú)縫管需求的增加。例如，在汽車下鄉(xiāng)和舊社區(qū)改造等政策的推動(dòng)下，家用汽車和電梯的生產(chǎn)迅速恢復(fù)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，到２０２０年６月，汽車產(chǎn)量為２３１．１萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)２０．４％；汽車總產(chǎn)量為１９０萬(wàn)輛。電梯，自動(dòng)扶梯和電梯的產(chǎn)量為１２４，０００臺(tái)，同比增長(zhǎng)１５．９英寸。鈑金需求的增加和堅(jiān)挺的價(jià)格使淡季建筑用鋼的價(jià)格缺乏下跌的動(dòng)力，而且下跌的空間很小。嘔？

宏觀預(yù)期，成本支持和資金需求導(dǎo)致７月螺紋鋼期貨價(jià)格大幅波動(dòng)?，F(xiàn)貨價(jià)格跟隨上漲，原材料價(jià)格繼續(xù)螺旋上升至新高。但這并不意味著市場(chǎng)在旺季之前沒(méi)有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，由于后期高溫天氣和臺(tái)風(fēng)季節(jié)的影響，短期內(nèi)難以達(dá)到高峰需求季節(jié)。大約一個(gè)月的雨季過(guò)后，可能會(huì)出現(xiàn)高溫和臺(tái)風(fēng)等極端天氣。在未來(lái)幾周內(nèi)，抗洪救災(zāi)和防止二次災(zāi)害仍將影響建筑工地的進(jìn)度。同時(shí)，隨著高溫天氣的臨近，制造業(yè)受到夏季電力配給和高溫回避的影響，施工進(jìn)度可能放慢，從而影響下游對(duì)各種類型需求的釋放鋼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至７月１７日，全國(guó)每周建筑鋼材表觀需求量為３５７．２４萬(wàn)噸，比上月的４３５．１７萬(wàn)噸減少了７９．９３萬(wàn)噸，較上月的４６６．５０萬(wàn)噸的最高減少了１０９萬(wàn)噸。上半年。需求下降的季節(jié)性特征更加明顯，限制了淡季鋼價(jià)的反彈。

其次，在早期需求的刺激下，鋼材供應(yīng)持續(xù)增加。進(jìn)入７月后，由于期貨價(jià)格上漲的影響，２０＃精密無(wú)縫管現(xiàn)貨價(jià)格隨之上漲。在鋼價(jià)上漲的過(guò)程中，鋼廠不斷提高生產(chǎn)熱情。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，６月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為９１７９．７萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)４．５％。１－６月，全國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為４９０１．１萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)１．４％。６月份，全國(guó)熱軋帶肋鋼筋產(chǎn)量為２４４６．５萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)６．３％。１－６月，全國(guó)熱軋帶肋鋼筋累計(jì)產(chǎn)量全國(guó)棒材產(chǎn)量為１２３２．１２萬(wàn)噸？？，同比增加２．３％。供應(yīng)量的增加將給市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)壓力，短期內(nèi)價(jià)格將急劇上漲，這將拉動(dòng)鋼材價(jià)格的反彈。淡季。

第三是２０＃精密無(wú)縫管庫(kù)存持續(xù)增加，影響了市場(chǎng)信心。受這一流行病的影響，今年的２０＃精密無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存一直處于歷史較高水平，這是限制今年２０＃精密無(wú)縫管價(jià)格上漲趨勢(shì)的主要變量。進(jìn)入第三季度之后，隨著需求的季節(jié)性減少，２０＃精密無(wú)縫管庫(kù)存繼續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至７月１７日，全國(guó)建筑鋼材總庫(kù)存（包括鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存）為１１７２．１３萬(wàn)噸，比前一周的１１５８．３８萬(wàn)噸增加了１３．７４萬(wàn)噸，增加了１０．４２５噸?！。对路轂椋梗埃皣?。庫(kù)存連續(xù)五周增加，比去年同期的８５９萬(wàn)噸增加了３７９．１７萬(wàn)噸。

基于以上分析，考慮到短期內(nèi)旺季需求難以到位，且市場(chǎng)預(yù)期已提前反映在市場(chǎng)預(yù)期中，預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨價(jià)格仍將主要受螺紋鋼震蕩調(diào)整。短期而言，也不排除在旺季之前回調(diào)的可能性。在操作方面，建議在回調(diào)之后等待看空或空頭并等待買入機(jī)會(huì)。