容量替換集中并投入生產(chǎn)，精密鋼管產(chǎn)量的釋放取決于需求

在供應(yīng)方面，當(dāng)前的鋼鐵行業(yè)已進入供應(yīng)后時代。產(chǎn)能不足和受環(huán)境限制的生產(chǎn)政策對鋼鐵供應(yīng)的影響正在逐漸減弱。到2020年，將有超過7,000萬噸的產(chǎn)能投入生產(chǎn)?？紤]到新設(shè)備的過程，技術(shù)升級和一些已退出的產(chǎn)能是早些時候已經(jīng)撤消的那些。總體鋼鐵厚壁精密鋼管產(chǎn)能仍將上升，產(chǎn)量的釋放取決于需求。

在需求方面，中央經(jīng)濟工作會議仍然強調(diào)“不應(yīng)該炒作住房和住房”，房地產(chǎn)融資明顯收緊，明年房地產(chǎn)投資和新建工程將繼續(xù)下降。明年反周期調(diào)整政策的主要重點是加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有望回升，但資本和債務(wù)仍將限制基礎(chǔ)設(shè)施投資增速。汽車和家用電器的繁榮將略有改善，但總體制造業(yè)投資的增長率將保持較低水平。

廢鋼供應(yīng)仍然緊張，電爐鋼成本仍將是鋼價的重要支撐

在成本方面，四大礦山的產(chǎn)量將于2020年恢復(fù)。預(yù)計全球新鐵礦石產(chǎn)量將達到6000萬噸，鐵礦石價格的重心可能會下移。焦炭（1867、7.50、0.40？）的容量仍在增加。與此同時，減少產(chǎn)能的政策也將增加，價格表現(xiàn)有望增強。廢鋼的緊張供應(yīng)難以改變，而且電爐鋼的成本可能仍然是支撐鋼價的重要因素。

對生產(chǎn)的環(huán)境限制仍然影響供應(yīng)的步伐，預(yù)計貨幣和財政政策將進一步放松

在政策層面，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，到2020年仍將進行三場重大戰(zhàn)役，污染防治工作將繼續(xù)進行，環(huán)境保護和生產(chǎn)限制仍將對鋼鐵供應(yīng)的步伐產(chǎn)生一定影響。同時，到2020年工作的重中之重是實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的目標(biāo)和“十三五”規(guī)劃。預(yù)計明年國內(nèi)貨幣和財政政策將進一步放松。

2020年鋼鐵價格可能之前是高位還是低位，整體價格和利潤關(guān)注點繼續(xù)向下移動

預(yù)計2020年國內(nèi)鋼價的主要驅(qū)動力仍將在需求方面。具有足夠的生產(chǎn)能力，產(chǎn)出的釋放取決于需求和成本。鋼鐵價格和行業(yè)利潤中心將繼續(xù)小幅下降。下半年，鋼鐵產(chǎn)能置換集中，房地產(chǎn)投資減弱。預(yù)計2020年下半年鋼材價格走勢可能會弱于上半年，全年價格將呈現(xiàn)高低趨勢。預(yù)計到2020年，螺紋鋼和熱卷期貨的主力合約將在3000-3800元之間波動，現(xiàn)貨價格將在3200-4000元之間波動。 2020年市場的重點是下游房地產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施和汽車行業(yè)的表現(xiàn)，新鋼鐵產(chǎn)能的增加以及廢鋼的供應(yīng)。

2019年市場回顧

回顧2019年鋼價走勢，基本符合去年年底年度報告中“鋼價整體水平，利潤水平下降，波動幅度縮小”的判斷。 ，價格和行業(yè)的利潤重心都下降了。截至2019年12月20日，上海市場20mm螺紋和5.5mm熱卷價格分別為3860元/噸和3880元/噸，較去年年底分別上漲50元/噸和240元/噸，上海市場20mm螺紋和5.5mm熱卷的年平均價格分別上漲1.31和6.59，分別為3885元/噸和3776元/噸，分別低248元/噸和308元/噸。比2018年下降5.68％，下降7.7％; 1- 10月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員實現(xiàn)利潤1588億元，同比下降34.1％;銷售利潤率為4.5？較上年同期下降3.1個百分點。倘？魠？潲？桴？慳敭瀠牥潩？慳敭瀠牥潩？“？”？嘀？HZ儠？

與往年相比，2019年需求的變化對鋼價波動的影響最大。全年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出強勁的韌性，而汽車行業(yè)的表現(xiàn)持續(xù)不佳，使得一年中的大部分時間螺紋性能都比熱卷強。 11月，當(dāng)房地產(chǎn)開始轉(zhuǎn)為負數(shù)時，汽車的產(chǎn)量從負轉(zhuǎn)為正，這使得熱卷性能明顯強于年底。

從特定的經(jīng)營節(jié)奏來看，年初以來，國內(nèi)宏觀水平增加了反周期調(diào)整。中央銀行的貨幣政策已經(jīng)放松。房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資有所增加。精密厚壁鋼管現(xiàn)貨價格波動且上漲。 5月初，上海市場的螺紋鋼和熱卷價格在年內(nèi)分別達到了4,150元/噸和4,070元/噸的高位。隨后，在房地產(chǎn)投資增速放緩和粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高的影響下，國內(nèi)鋼價轉(zhuǎn)為下跌趨勢。但是，房地產(chǎn)的韌性仍然很好，環(huán)境保護和生產(chǎn)限制仍然會定期擾亂市場。鋼材價格下降并不順利。兩波200-300元/噸在6月和9月反彈，但總體5-10月，鋼價的重心繼續(xù)向下移動，熱卷價格的跌幅遠大于螺紋鋼。今年8月底，上海市場最低螺紋價格為3580元/噸，10月下旬熱卷價格為3500元/噸。在11月份進入市場時，供需不匹配很明顯。 10月份粗鋼產(chǎn)量同比增長且呈負增長。 10月份的新房屋建筑面積增加了20多倍。此外，交通運輸?shù)木o張狀況導(dǎo)致跨區(qū)域的資源流動受到阻礙。南部市場的資源規(guī)格繼續(xù)緊張。價格急劇上漲。 12月，強品種轉(zhuǎn)向熱卷，碼頭汽車和家用電器行業(yè)補充了倉庫，運輸也不順利。華東和華南市場的熱卷庫存在年內(nèi)降至新低。熱卷價格強勁上漲。下跌影響了價格。

影響2019年鋼價走勢的主要因素分析

1.房地產(chǎn)投資和新建建筑增速變化基本與線價運行步伐一致

在2019年的前四個月中，房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開辟的建筑面積的累計增長率一直在穩(wěn)步增長，都在4月達到了年度最高值。其中，1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成累計額同比增長11.9％。 3月和4月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成月的同比數(shù)據(jù)達到最高點11.98？n。它達到了13.1的峰值，3月新開工的房屋建筑面積達到了最高值18.06。到4月，該指數(shù)小幅下降至15.5？n，總體保持較高水平。在黃金，白銀和白銀需求高峰的驅(qū)使下，庫存被淘汰。相對平穩(wěn)，精密無縫管期現(xiàn)貨價格高位震蕩

5月至11月，除了房地產(chǎn)開發(fā)投資的累計增速與9月份持平外，其他所有月份均持續(xù)下降。除了10月份回升外，10月份新住房開工率繼續(xù)下降。在投資增速下降的影響下，5-10月螺紋線整體現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)波動性的下降趨勢。 10月份，新房屋建設(shè)開工率同比增長23.23，11月份同比下降2.88，這是自2017年11月以來的首次負增長。十一月精密厚壁鋼管急劇上升。這個月變成了令人震驚的下跌。

2.前三季度汽車行業(yè)表現(xiàn)不佳，第四季度逐漸恢復(fù)，這對熱軋卷價格產(chǎn)生了重大影響

在2019年，汽車行業(yè)的表現(xiàn)相對低迷，生產(chǎn)和銷售的增長率繼續(xù)同比負增長。 1- 11月，汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量2258.5萬輛，同比下降9.6％；汽車總銷量2311萬輛，同比下降9.1％。汽車行業(yè)在一年的大部分時間里也使熱軋卷價格低于螺紋鋼價格。

但是，自下半年以來，汽車行業(yè)的表現(xiàn)有所改善，山東精密鋼管廠產(chǎn)銷降幅逐年收窄。從1月到6月，汽車產(chǎn)銷量同比下降了14.2至12.4，而11月份的降幅收窄到不足10。特別是11月，該月的汽車產(chǎn)量增長了3.8。與去年同期相比，這是自2018年7月以來產(chǎn)量的首次月度增長，這也是導(dǎo)致熱軋卷年底整體性能強于出口的重要原因

3。環(huán)境保護和生產(chǎn)限制的影響以及新的運輸政策仍然對鋼廠的生產(chǎn)和鋼價走勢產(chǎn)生周期性的干擾

2018年持續(xù)加強的環(huán)境保護和生產(chǎn)限制已成為影響鋼材價格走勢的主要邏輯。 2019年，隨著鋼廠環(huán)保設(shè)備的更新和更高層次的強調(diào)不能“一刀切”，環(huán)保供應(yīng)和生產(chǎn)限制的影響也有所減弱。是時候恢復(fù)需求方的領(lǐng)導(dǎo)了。然而，2019年仍然有兩項強有力的環(huán)保生產(chǎn)限制措施，顯然已分階段擾亂了鋼材小口徑精密管價格走勢。首先，6月底，唐山市政府發(fā)布了《關(guān)于做好限制本市鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的通知》，政策恢復(fù)為“一刀切”。性能等級為A級，將高爐的生產(chǎn)限制在20？的比例不少于50。高爐要求平板爐停止生產(chǎn)，觸發(fā)市場對供應(yīng)方收縮的預(yù)期，并帶動螺紋鋼的價格磁盤達到一年中的最高水平。其次，在國慶慶典70周年前后，生產(chǎn)限制政策繼續(xù)增加，假期前后對鐵水的影響接近400萬噸，這引起了國慶節(jié)之前螺紋盤的熱潮。 

除了環(huán)境保護和生產(chǎn)限制政策外，新的運輸政策也擾亂了成品的供應(yīng)。 10月發(fā)生的無錫高架橋事件加強了該國的超載管理，許多地方的運費大幅上漲，物流緊縮。從11月到12月，螺紋和熱卷的供需失衡。 11月，華東和華南地區(qū)對螺紋的需求超出預(yù)期。由于物流緊缺，北部的物資資源無法及時向南。南部市場的線程資源規(guī)格非常短。廣州螺紋價格上漲至多年新高的4,900元/噸。杭州螺紋線的價格也上漲至年內(nèi)高點4200元/噸。線材的高價位吸引了北部港口的線材交付，而熱卷的交付量很小，這導(dǎo)致12月份南部市場的熱卷庫存持續(xù)下降。資源短缺和碼頭補給導(dǎo)致12月份熱卷價格飆升。

2020年國內(nèi)鋼鐵市場形勢分析

需求情況

1.國內(nèi)經(jīng)濟基本穩(wěn)定，增速可能繼續(xù)小幅放緩

2020年是中國“十三五”規(guī)劃的開局之年，是全面建設(shè)小康社會的決定性一年，也是三大戰(zhàn)役的最后一年。對于外部環(huán)境不確定的2020年，保持國內(nèi)經(jīng)濟和社會發(fā)展的穩(wěn)定尤為重要。去年12月的中央經(jīng)濟會議繼續(xù)提到，有必要在“六個穩(wěn)定”中做好工作，并使經(jīng)濟保持在合理范圍內(nèi)。經(jīng)濟工作的主要重點是明年的穩(wěn)定。其中，“穩(wěn)定”體現(xiàn)在三個方面：穩(wěn)定增長，增加專項債務(wù)發(fā)行規(guī)模，持續(xù)減少稅費。穩(wěn)定增長的重點是穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國務(wù)院出臺了一系列穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的措施。在融資領(lǐng)域，為進一步暢通融資渠道，放寬主要基礎(chǔ)設(shè)施項目的減資比例。在資金支持方面，政策性銀行加大了對基礎(chǔ)設(shè)施的投資貸款。激發(fā)地方政府對基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)定的熱情。預(yù)計中國經(jīng)濟（GDP）將在2019年增長6.2％，到2020年增長6.0％，比今年略有下降。

2.房地產(chǎn)投資和新建筑的增長可能繼續(xù)放緩

2019年房地產(chǎn)的韌性繼續(xù)超出市場預(yù)期，房地產(chǎn)開發(fā)投資保持了高兩位數(shù)的增長率。年初，在新開工建設(shè)面積和建設(shè)面積雙向驅(qū)動的帶動下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速于1月至4月創(chuàng)近11.9年的五年新高。后來，在銷售持續(xù)疲軟和融資緊縮等因素的影響下，1月至11月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長了10.2個百分點，比1月至10月的增長率縮小了0.1個百分點。

從每個子項目的角度來看，2019年新住房開工的累計同比增長率已經(jīng)放緩。從一月到四月的增長率達到了13.1？然后逐漸下降。 1月至11月的累計同比增長率下降到8.6，同比下降2.88，是自2017年11月以來的月份中首次出現(xiàn)同比負增長。 2019年房屋建筑面積累計同比增速保持高增長態(tài)勢。 1-11月，房屋建筑面積累計同比增長8.7％，3月房屋建筑面積累計同比增長68.33％。 10月份，同比增長率也保持了20多個百分點，遠遠超出市場預(yù)期。 2019年土地購置面積累計同比增速保持負增長趨勢。 1-2月累計同比下降34.1，然后精密厚壁鋼管波動收窄，1-11月累計同比下降縮小至14.2。1月至11月，累計同比下降竣工房屋面積降幅縮小至4.5％，商業(yè)建筑面積的累計同比增長率也從10月的負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，并在11月進一步擴大。 

可以看出，下半年新開工住房面積增速放慢后，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)保持在10以上的高增長，這主要是由于高層建筑面積和征地面積與落后發(fā)展的結(jié)合效應(yīng)。 2019年中國月平均建筑面積達到2.22億平方米，比2018年月平均水平高出14倍，這在一定程度上為發(fā)展投資的高增長率奠定了基礎(chǔ)。同時，下半年土地購置面積開始增加，這也減緩了房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長速度。 

盡管2019年下半年土地購置面積的同比下降已逐漸收窄，但全年負增長已成定局。明年中央經(jīng)濟工作會議對房地產(chǎn)調(diào)控的調(diào)整仍“沒有住房或炒作”。房地產(chǎn)融資繼續(xù)趨緊。資金緊縮將迫使房屋公司在購買土地時變得更加謹(jǐn)慎。低。新住房開工通常比土地交易落后大約四分之二。 2019年的土地購置面積創(chuàng)十年來新低。今年11月的新開工也有負增長，這將直接拖累2020年的新開工指標(biāo)。預(yù)計2020年房地產(chǎn)新開工的下降趨勢將繼續(xù)，下半年的累計增長率可能會變?yōu)樨摂?shù)。

受商品房銷售，土地購置面積和新開工面積等主要指標(biāo)的影響，預(yù)計2020年房地產(chǎn)開發(fā)投資累計增速將保持下降趨勢，但下降幅度不會過大。由于前兩年的良好市場狀況，房屋公司的重點基本上集中在銷售上，這也導(dǎo)致了銷售和竣工之間的差距不斷增加。由于后期市場疲軟，以前銷售的房屋已開始分批交付。精密光亮管企業(yè)必須加快建設(shè)周期，加快建設(shè)和竣工速度，以實現(xiàn)資金的返還。這在一定程度上也刺激了房屋建筑業(yè)的建設(shè)和安防方面的投資增加，從而為發(fā)展投資額提供了有力的支持。預(yù)計到2020年房地產(chǎn)投資將保持在6-8。

從政策角度來看，中央政策水平已從年初的穩(wěn)定預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槟曛械某仡A(yù)期，然后在年末轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定的預(yù)期。在三月份的兩次會議中，“防止房地產(chǎn)市場的起伏”。四月份的中央政治局會議重申“沒有住房和投機活動?！逼咴路莸闹醒胝尉謺h首先提到“不要將房地產(chǎn)作為一種手段。在十二月份的中央經(jīng)濟工作會議上重申，“堅持住房的定位而不是投機，全面實施針對城市，地價，房價和預(yù)期的戰(zhàn)略。 “可以預(yù)見，穩(wěn)定將是下一階段房地產(chǎn)調(diào)控政策的主調(diào)。我們將繼續(xù)堅持“無住房投機”的定位，實行一市，一策，一市的長效調(diào)控機制，鞏固市政府的主要職責(zé)。我們將實現(xiàn)穩(wěn)定土地價格，房價和期望的目標(biāo)。

2.特別債務(wù)配額的增加和刺激性補充資本政策的刺激，有望提高基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長率

在2019年全年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（不包括電力）投資的累計同比增速穩(wěn)定在4左右？第一，三季度增速穩(wěn)步增長，第二季度增速有所放緩。第二和第四季度?；A(chǔ)設(shè)施不足的影響的高點逐漸顯現(xiàn)。

2019年6月，中共中央辦公廳，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于為地方政府發(fā)行專項債券和支持項目融資的有關(guān)文件》，指出重大項目得到了符合主要中央決策安排，具有較大示范驅(qū)動作用的特種債券，如果在評估項目收入并償還了特種債務(wù)的本金和利息后，特種收入符合融資要求，則可以使用某些特種債券允許將其用作一定比例的項目資本，并積極鼓勵金融機構(gòu)提供支持性融資。 2019年9月4日，全國人民代表大會將作為項目資本的專項債券的范圍從四個項目領(lǐng)域擴大到十個民生項目，包括城市停車場，城鄉(xiāng)電網(wǎng)以及水利建設(shè)。同時，會議還要求不得將特殊債券用于土地儲備和房地產(chǎn)禁令，債務(wù)置換以及可以完全商業(yè)化的工業(yè)項目。未來，特殊債券投資于基礎(chǔ)設(shè)施的比例將大大增加。 11月27日，財政部發(fā)布消息稱，近期提前發(fā)布了2020年1萬億元的新專項債務(wù)限額，占2019年2.15萬億元新專項債務(wù)限額的47％。要求各地盡快按照規(guī)定對特定山東精密鋼管廠項目實行專項債券配額管理，做好發(fā)行和使用專項債券的工作，盡早發(fā)行和使用，以確保下次可以使用。一年看成績，確保形成有形的工作量，并形成有效的經(jīng)濟拉力。

特殊債務(wù)配額的增加和補充資本政策都有助于恢復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長率。但是，人們認(rèn)為，由于早期地方政府無形債務(wù)的擴大，目前正面臨到期壓力。同時，收緊無形債務(wù)監(jiān)管導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施項目缺乏資金。預(yù)計到2020年補充基礎(chǔ)設(shè)施的弊端將進一步顯現(xiàn)，但總體增長率不會太快。預(yù)計全年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速為7-8？

3。汽車產(chǎn)銷量將提高利潤率，家電繁榮有望反彈，機械精密鋼管行業(yè)有望保持高增長

在汽車方面，1月至11月，汽車的生產(chǎn)和銷售分別為2303.8萬輛和2311萬輛。產(chǎn)銷量同比下降9％至9.1％，1-10月產(chǎn)銷量降幅分別縮小1.4和0.6個百分點。 11月，汽車產(chǎn)量同比增長，銷量下降繼續(xù)收窄。產(chǎn)銷量分別為259.3萬和245.7萬，比上月增加7.6，環(huán)比增加13位，同比增加3.8點，同比減少3.6位，同比減少了0.5?。盡管去年下半年汽車生產(chǎn)開始放緩，但今年第四季度開始出現(xiàn)停止放緩的跡象。原因是汽車庫存調(diào)整的結(jié)束和汽車銷售觸底反彈。在監(jiān)管政策的支持下，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟趨于穩(wěn)定，小型汽車的銷售正在緩慢恢復(fù)。此外，從7月開始實施的新的廢氣排放限制措施并未像以前所擔(dān)心的那樣對銷量產(chǎn)生負面影響。未來，由于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的復(fù)蘇和牌照限制的放寬，汽車銷量可能會回升。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年汽車銷量為2583萬輛，同比下降8％; 2020年預(yù)計為2531萬輛，同比下降2％;汽車市場有望以便恢復(fù)i

在家用電器方面，1-11月，彩電累計產(chǎn)量同比下降2.8個百分點，比去年同期下降17.7個百分點。空調(diào)累計產(chǎn)量同比增長5.8％，增速比去年同期回落4.5個百分點。同比增長4％，增速比去年同期高1.1個百分點。家用洗衣機累計同比增長10.1％，增速比去年同期提高10.4個百分點。今年第四季度，商品房銷售面積累計同比增長為正，并且房屋竣工加速，對家電的生產(chǎn)和銷售有一定的促進作用。 。此外，當(dāng)前的家用電器庫存處于相對較低的水平。

對于工程機械，2019年11月統(tǒng)計數(shù)據(jù)中包括22家裝載機制造商，共售出10,157臺裝載機，同比增長9.72英寸。 1- 11月，挖掘機銷售總量為113,415臺，同比增長4.07％。其中，1-11月挖掘機的累計銷售總量為215,538臺，同比增長了15％。累計內(nèi)銷191,839輛，同比增長12.8％;累計出口23,699輛，同比增長36.6％;預(yù)計2020年，隨著基礎(chǔ)設(shè)施的進一步發(fā)展，工程機械行業(yè)可能會繼續(xù)高速運轉(zhuǎn)嗎？

可用性

1. 2019年粗鋼產(chǎn)量仍將保持高位，全年可能達到9.87億噸左右

2019年1月至11月，中國粗鋼，鋼鐵產(chǎn)量分別為9041.8萬噸，7384.9萬噸和110474.40萬噸，同比增長7％，5.1％和10％。 11月份的生鐵，生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8029萬噸，6477萬噸和10402萬噸，同比分別增長4％和2.1％和10.4％，預(yù)計中國粗鋼產(chǎn)量將達到9.87億噸。 2019年噸，比上年同期增加5900萬噸\rD

從日均產(chǎn)量的情況來看，1- 6月，我國粗鋼日產(chǎn)量持續(xù)增長，6月份達到歷史最高水平21.97萬噸，年產(chǎn)量達到10.65億噸。下半年，它逐漸從高位回落，10月降至262.9萬噸，首次低于去年同期水平，然后在11月增至276.3萬噸。山東聊城盛銘鋼材有限公司 0635-8336602

從高爐利用率和電爐產(chǎn)能來看，今年全國247座高爐產(chǎn)能利用率，除了由于國慶節(jié)前后產(chǎn)量有限和產(chǎn)量增加造成的較大波動外，在其他時間相對穩(wěn)定。全年平均利用率為80.15？這比去年高約1個百分點。電爐產(chǎn)能利用率在春節(jié)和八月前后經(jīng)歷了兩次急劇下降，十月份出現(xiàn)了一波下降。其他時期相對穩(wěn)定并在上升。 53個獨立電爐的年平均利用率為55.79？每年下降約8個百分點。

按類型分，中國1-11月累計鋼筋產(chǎn)量為2286.3萬噸，同比增長18.5％.1-11月，中厚鋼帶累計產(chǎn)量為13636.30萬噸噸，同比增長10.1？總體來看，僅第一季度線材產(chǎn)量增速低于熱軋卷，其余月份均高于熱軋卷。 ，主要是由于全年大部分時間線利潤均高于熱軋卷，導(dǎo)致線材產(chǎn)量增速較高。 

從周產(chǎn)量的角度來看，截至12月20日，Mysteel的平均周螺紋產(chǎn)量為3495.6萬噸，比去年同期增加33.8萬噸，增加了10.7噸；增加了4萬噸，增加了1.23噸。

2.產(chǎn)能置換進入生產(chǎn)高峰期，明年粗鋼產(chǎn)能將繼續(xù)增加

今年，在鋼鐵企業(yè)設(shè)備升級改造和大量產(chǎn)能置換的推動下，鋼鐵行業(yè)投資繼續(xù)保持較快增長。今年1- 5月，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增速達到43.3％，創(chuàng)多年來新高，下半年回落。 1月至11月的累計增長率為27.1％，仍處于高水平。\r┵D

根據(jù)我們基于公開數(shù)據(jù)的整理，2019年通過產(chǎn)能置換的新增煉鐵產(chǎn)能達到6,401萬噸，新增煉鋼產(chǎn)能達到6,496萬噸，退出煉鐵產(chǎn)能為7,575萬噸，煉鋼產(chǎn)能為6,418萬噸。煉鐵能力將減少1174萬噸。預(yù)計到2020年，新增煉鐵能力將達到7774萬噸。煉鐵總能力將達到9793萬噸。萬噸，煉鋼總產(chǎn)能為2708萬噸。新的精密厚壁鋼管生產(chǎn)能力主要集中在2020年下半年，并且計劃在2020年下半年投入新的鋼鐵生產(chǎn)能力約65f。

盡管從更換匯總數(shù)據(jù)可以看出，過去兩年的出口能力大于新增加的能力，但考慮到新調(diào)試設(shè)備的工藝技術(shù)的改進以及部分出口能力是先前的出口能力，整體鋼鐵產(chǎn)能仍將增加。預(yù)計到2020年，高爐新增產(chǎn)能將達到1900萬噸，電爐新增產(chǎn)能將達到1100萬噸。到2020年底，高爐有效生產(chǎn)能力估計為10.86億噸，電爐有效生產(chǎn)能力為1.86億噸。

從山東精密鋼管廠產(chǎn)能釋放的角度來看，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，到2020年仍需進行三場重大戰(zhàn)役。污染防治工作將繼續(xù)進行。環(huán)境保護和生產(chǎn)限制仍將對鋼鐵產(chǎn)能釋放產(chǎn)生周期性影響。同時，鋼廠利潤的變化，特別是電爐鋼的成本和廢鋼資源的供應(yīng)，也將對粗鋼產(chǎn)能的釋放產(chǎn)生一定的影響?？傮w而言，到2020年粗鋼產(chǎn)能將很充裕，但是產(chǎn)量的釋放還是更多取決于需求。預(yù)計全年粗鋼產(chǎn)量約為10.2億噸，比2019年增加約1500萬噸。

出口情況

2019年，由于全球經(jīng)濟持續(xù)疲軟和國際鋼鐵市場不景氣，中國的鋼鐵價格處于世界鋼鐵價格的高位，導(dǎo)致鋼鐵出口的累計同比增長率從正向負增長。 6月份為負數(shù)，跌幅繼續(xù)擴大。 1- 11月，我國共出口鋼材5966.3萬噸，同比減少415.7萬噸，同比減少6.5％。鋼材進口累計降幅繼續(xù)收窄。 1- 11月，累計進口鋼材1082萬噸，同比減少133.9萬噸，同比減少11％。1- 11月，我國鋼坯進口170萬噸，比上年增加75萬噸，增加78.9噸。這表明，雖然中國對外出口的難度進一步加大，但同時也面臨一些國內(nèi)低成本進口資源的沖擊。據(jù)估計，2019年中國鋼鐵出口量將達到約6400萬噸。盡管2020年全球經(jīng)濟將略有回升，但在國內(nèi)鋼材價格居高不下和全球貿(mào)易不確定性較大的情況下，中國鋼鐵出口量有望進一步增長。到2020年，產(chǎn)量將下降至約6200萬噸。

成本概況

1.全球鐵礦石產(chǎn)量將恢復(fù)增長，鐵礦石價格重心將下移

到2020年，海外主流礦山的產(chǎn)量將恢復(fù)增長，累計增加約6900萬噸，其中淡水河谷增加約3500萬噸，里約熱內(nèi)盧增加約1000萬噸，增加約450萬噸必和必拓（BHP Billiton）噸，羅伊山（Roy Mountain）增長。礦產(chǎn)約500萬噸，礦產(chǎn)資源增加約380萬噸。國內(nèi)礦山仍然有一定的增長，預(yù)計到2020年國內(nèi)精粉產(chǎn)量將增加約1100萬噸。2020年的最大不確定性是印度礦山的租賃將在3月到期，這可能對生產(chǎn)有重大影響。如果以印度礦石產(chǎn)量減少2000萬噸計算，到2020年全球鐵礦石供應(yīng)量將增加約6000萬噸。全球生鐵增加量約為2000萬噸，相當(dāng)于鐵礦石需求量增加約3500萬噸。鐵礦石供應(yīng)的增長遠大于需求的增長，并且價格存在下行壓力。鐵礦石的平均價格預(yù)計在2020年約為80美元，到2019年將下降約14歐元。?

2.可樂去產(chǎn)能政策過重，價格表現(xiàn)可能強勁

2020年，焦化行業(yè)的產(chǎn)能不足將成為影響這一時期的重要因素。目前，碳化室的后排產(chǎn)能不足4.3米的比例仍然很大。未來，該國的焦化產(chǎn)能削減將主要集中在四個省。首先是山西落后焦化產(chǎn)能減少和產(chǎn)能置換。 2019年，山西省發(fā)布了一項文件，要求取消4000萬噸的產(chǎn)能，并將產(chǎn)能削減推遲到2022年。因此，預(yù)計到2020年，山西省的減產(chǎn)能力將達到平均水平。第二個是山東精密厚壁鋼管。今年，山東省還發(fā)布了實施淘汰企業(yè)生產(chǎn)能力的文件。目前，容量減少的進展正在逐步進行。預(yù)計山東省將在2020年之前完成減產(chǎn)任務(wù)。第三，江蘇省徐州市將在2020年底之前將焦化能力減少50％。第四，河北省要求“以鋼鐵為重心”。目前，2020年的實施進度主要在山東省。除了上述省份的生產(chǎn)能力繼續(xù)被淘汰之外，據(jù)估計，到2020年將有3130萬噸的煉焦能力投產(chǎn)，主要集中在山西，內(nèi)蒙古和河北。覆蓋2020年產(chǎn)能削減的進展情況，預(yù)計明年煉焦能力將凈增加260萬噸。但是，由于新裝置的資金和其他問題，一些新裝置進展緩慢，煉焦利潤已成為替代煉焦能力的關(guān)鍵因素。一般而言，預(yù)計2020年產(chǎn)能下降將逐步提高焦炭價格，但煉焦煤的成本價格（1156、3.50、0.30？和最終用途需求）給焦炭帶來壓力。

3。廢鋼供應(yīng)仍然緊張，電爐鋼的成本可能是支撐鋼價的重要因素

在環(huán)保和限產(chǎn)對高爐生產(chǎn)造成周期性擾動，電爐鋼比重不斷上升的情況下，廢鋼已成為近兩年山東精密鋼管廠市場上重要的調(diào)控變量。粗鋼產(chǎn)量。由于中國對廢鋼進口的限制，社會廢鋼資源緊張。根據(jù)我的鋼鐵數(shù)據(jù)，估計2019年的廢料總量將為2.5億噸，2020年的廢料量將達到2.62億噸，比2019年增加1200萬噸。仍然存在影響2020年廢鋼產(chǎn)量的因素，例如棚改革的減少，環(huán)保檢查的放松以及制造業(yè)繁榮的快速恢復(fù)的困難。在需求方面，2019年廢鋼總消耗量為2.35億噸，其中分別為51?49 f轉(zhuǎn)爐和電爐廢鋼。 2020年，鋼鐵廠產(chǎn)能置換將進入集中投資期。粗鋼產(chǎn)量將進一步增加，廢鋼消費量仍有很大的提高空間。預(yù)計到2020年廢鋼的整體供應(yīng)將保持緊張，價格預(yù)計將保持堅挺。電爐鋼的生產(chǎn)成本可能是支撐現(xiàn)貨鋼價格的重要因素。 

在供應(yīng)方面，當(dāng)前的鋼鐵行業(yè)已進入供應(yīng)后時代。產(chǎn)能不足和受環(huán)境限制的生產(chǎn)政策對鋼鐵供應(yīng)的影響正在逐漸減弱。到2020年，將有超過7,000萬噸的產(chǎn)能投入生產(chǎn)?？紤]到新設(shè)備的過程，技術(shù)升級和一些已退出的產(chǎn)能是早些時候已經(jīng)撤消的那些?？傮w鋼鐵產(chǎn)能仍將上升，產(chǎn)量的釋放取決于需求。

在需求方面，中央經(jīng)濟工作會議仍然強調(diào)“不應(yīng)該炒作住房和住房”，房地產(chǎn)融資明顯收緊，明年房地產(chǎn)投資和新建工程將繼續(xù)下降。明年反周期調(diào)整政策的主要重點是加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?；A(chǔ)設(shè)施投資增速有望回升，但資本和債務(wù)仍將限制基礎(chǔ)設(shè)施投資增速。汽車和家用電器的繁榮將略有改善，但總體制造業(yè)投資的增長率將保持較低水平。

在成本水平上，四大礦山的產(chǎn)量將在2020年恢復(fù)。預(yù)計全球新鐵礦石產(chǎn)量將達到6000萬噸，鐵礦石價格的重心可能下降。精密厚壁鋼管價格表現(xiàn)有望強勁。廢鋼的緊張供應(yīng)難以改變，電爐鋼的成本可能仍是鋼價的重要支撐。

在政策層面，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，到2020年仍將進行三場重大戰(zhàn)役，污染防治工作將繼續(xù)進行，環(huán)境保護和生產(chǎn)限制仍將對鋼鐵供應(yīng)的步伐產(chǎn)生一定影響。同時，2020年工作的重中之重是實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的目標(biāo)和“十三五”規(guī)劃。預(yù)計明年國內(nèi)貨幣和財政政策將進一步放松。

預(yù)計2020年國內(nèi)鋼價的主要驅(qū)動力仍將在需求方面。具有足夠的生產(chǎn)能力，山東精密鋼管廠產(chǎn)出的釋放取決于需求和成本。鋼鐵價格和行業(yè)利潤中心將繼續(xù)小幅下降。下半年，鋼鐵產(chǎn)能置換集中，房地產(chǎn)投資減弱。預(yù)計2020年下半年鋼材價格走勢可能會弱于上半年，全年價格將呈現(xiàn)高低趨勢。預(yù)計到2020年，螺紋鋼和熱卷期貨的主力合約將在3000-3800元之間波動，現(xiàn)貨價格將在3200-4000元之間波動。 2020年市場的重點是下游房地產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施和汽車行業(yè)的表現(xiàn)，新鋼鐵產(chǎn)能的增加以及廢鋼的供應(yīng)。