山東聊城盛銘鋼材有限公司
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受全球流行病的蔓延和上周國(guó)際原油價(jià)格急劇下跌的影響,國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一周的“地震”。最近的海外肺炎疫情拖累了全球石油消費(fèi),國(guó)際石油價(jià)格持續(xù)崩潰,WTI于3月18日跌至18年來(lái)最低,布倫特原油期貨跌至2003年以來(lái)的最低水平,上期原油經(jīng)歷了連續(xù)4天的下跌,盡管周五隨著漲停而強(qiáng)勁反彈,但總體下跌趨勢(shì)仍然存在。
與石化行業(yè)相比,黑行業(yè)來(lái)自不同的市場(chǎng)。?。吃拢玻叭招瞧谖?,主要鐵礦石期貨合約結(jié)算價(jià)為669元/噸,比上周增加2%,較上一交易日的勢(shì)頭有所放緩。此時(shí),一些市場(chǎng)聲音認(rèn)為,在流行病影響恢復(fù)生產(chǎn)和鋼鐵積累的背景下,鐵礦石等黑色期貨的高盤整水平與鋼鐵庫(kù)存高和對(duì)鐵礦石需求低相矛盾。 。但是,業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,該流行病對(duì)高爐生產(chǎn)的影響是有限的。相反,最近爆發(fā)的海外流行病已導(dǎo)致一些轉(zhuǎn)移海外礦山的港口暫停運(yùn)營(yíng),從而引起市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)減少的預(yù)期?!?/p>
“自2月底和3月底以來(lái),由于巴西預(yù)期的大壩失靈以及最近幾天馬來(lái)西亞淡水河谷礦石分銷基地的關(guān)閉,導(dǎo)致鐵礦石在低庫(kù)存,高港口量的預(yù)期供應(yīng)萎縮的情況下走強(qiáng)基本面支撐。天豐期貨黑部總經(jīng)理周耀臣表示,從數(shù)據(jù)中看不到“低需求”,但港口稀少反映了對(duì)鐵礦石的需求假期過(guò)后仍保持較高水平。近年來(lái)庫(kù)存低。
根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù),截至3月20日,中國(guó)45個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存為118,413,300噸,較上周減少了670,000噸,已連續(xù)六周下降,自去年八月下旬。最低水平比去年7月的過(guò)去四年低點(diǎn)增加了約400萬(wàn)噸,進(jìn)口礦石庫(kù)存仍然很低。港口鐵礦石日均稀疏港口量下降至1794.3萬(wàn)噸,降至300萬(wàn)噸以下,節(jié)后仍處于高位。
實(shí)際上,盡管市場(chǎng)普遍關(guān)注當(dāng)前的鋼鐵庫(kù)存,但周耀辰認(rèn)為,當(dāng)前的市場(chǎng)應(yīng)更多地關(guān)注持續(xù)復(fù)蘇,下游需求旺盛,出庫(kù)量緩慢和物流能力瓶頸的主要矛盾?! ! ?/p>
以杭州為例。假期過(guò)后,隨著防疫工作的改善,杭州采取了各種措施來(lái)支持恢復(fù)生產(chǎn),包括火車和教練邀請(qǐng)工人返工。驅(qū)動(dòng)程序太少。一方面,需求不斷增長(zhǎng),另一方面,不可逆轉(zhuǎn)的低容量“僵尸”庫(kù)存,如被堰塞的湖泊,但短期內(nèi)無(wú)法淹沒(méi),支撐了短期價(jià)格。換句話說(shuō),市場(chǎng)不是交易大量庫(kù)存,而是可以流通的商品數(shù)量。他補(bǔ)充說(shuō):“當(dāng)然,隨著運(yùn)輸繼續(xù)恢復(fù),預(yù)計(jì)庫(kù)存壓力也將緩解,而不必過(guò)度解釋和悲觀?!?/p>
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)消息人士告訴記者,近幾周鐵礦石價(jià)格受到強(qiáng)勁的基本邏輯的支撐,“庫(kù)存不高且需求不低”是當(dāng)前鐵礦石的真實(shí)寫(xiě)照。
從需求的角度來(lái)看,Mysteel對(duì)247家鋼廠的高爐開(kāi)工率進(jìn)行了調(diào)查,為73.75℃,比前一周增加了1.16 rom,并已連續(xù)四個(gè)星期反彈。日均鐵水產(chǎn)量為210.44萬(wàn)噸,比上周增加38,100噸,已連續(xù)兩周回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),今年1月至2月,中國(guó)的生鐵產(chǎn)量為13234萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)3.1噸;生鐵日均產(chǎn)量為220.57萬(wàn)噸,比上年同期增加1.96噸。顯然,生鐵產(chǎn)量處于較高水平,對(duì)鐵礦石的需求仍保持較高水平。
盡管事實(shí)已經(jīng)擺在我們面前,但仍然幾乎沒(méi)有聲音表明市場(chǎng)存在投機(jī)活動(dòng),其主角已經(jīng)被鋼廠取代,鋼廠是礦價(jià)上漲的受害者。對(duì)此,不愿透露姓名的上述業(yè)內(nèi)人士笑著說(shuō),該陳述缺乏最基本的事實(shí)和常識(shí)。鐵礦石和螺紋鋼每天的營(yíng)業(yè)額接近1000億元,市場(chǎng)規(guī)模如此之大,所有嚴(yán)格執(zhí)行的監(jiān)管制度,例如頭寸限制,都難以實(shí)現(xiàn)。 。
根據(jù)交易所的數(shù)據(jù),3月份(截至3月20日,下同)鐵礦石期貨平均每日成交為938.41億元,前三個(gè)月的每日平均成交為629.14億元?!。苍潞停吃?,鐵礦石期貨公司客戶的日均交易量分別占27日至26日,與1月的28日基本持平。今年前三個(gè)月為1.08,低于去年同期的1.31,市場(chǎng)保持穩(wěn)定運(yùn)行
“事實(shí)上,盡管今年鋼鐵礦石的表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁,但鋼鐵礦石的整體表現(xiàn)還是相對(duì)穩(wěn)定的。目前,鋼鐵礦石的價(jià)格與春節(jié)前基本持平。最近幾天,也有放緩或下跌的趨勢(shì)?!八赋?,大多數(shù)鋼廠和貿(mào)易商都希望礦鋼價(jià)格上漲,但是市場(chǎng)價(jià)格不是由少數(shù)人的意愿決定,而是由市場(chǎng)決定。供需。
那么,當(dāng)前的“市場(chǎng)供求”是什么?
國(guó)泰君安期貨黑部的研究員金濤總結(jié)了近期鐵礦石價(jià)格高位盤整的原因。具體來(lái)說(shuō),一種是期貨價(jià)格現(xiàn)在大大低于現(xiàn)貨價(jià)格;第二是現(xiàn)貨價(jià)格與2019年的高點(diǎn)相比已經(jīng)大幅下降;第三是高爐中鐵水的成本仍低于電爐的成本,這使得在提高產(chǎn)量的過(guò)程中,鋼廠將傾向于鐵礦石而不是添加廢鋼。第四,從生產(chǎn)利潤(rùn)的角度來(lái)看,隨著3月至4月鋼鐵旺季的到來(lái),鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格已顯示出企穩(wěn)的跡象,鋼鐵庫(kù)存急劇下降?! T谶@種情況下,鋼廠的預(yù)維護(hù)已經(jīng)結(jié)束,并根據(jù)自身的盈利狀況恢復(fù)生產(chǎn),并生產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)鐵水。由于鐵礦石期貨的價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格,該公司通過(guò)對(duì)沖降低了采購(gòu)成本。
此外,周耀晨告訴記者,海外市場(chǎng)最近發(fā)生了變化。例如,日本和韓國(guó)的一些鋼鐵廠已受到這一流行病的影響,并已采取了一些減少產(chǎn)量的措施,以保護(hù)其員工的安全。它不如中國(guó),減產(chǎn)的效果才剛剛開(kāi)始,尚未產(chǎn)生實(shí)際的影響。鐵礦石作為一種庫(kù)存周期長(zhǎng)的物種,即使海外礦山的產(chǎn)量減少,也無(wú)法立即減少礦石庫(kù)存。將來(lái),降低海外鋼鐵產(chǎn)量的效果可能會(huì)逐漸顯現(xiàn),允許原定原定運(yùn)往歐洲,日本和韓國(guó)的鐵礦石運(yùn)往中國(guó),但規(guī)模不應(yīng)太大。
“在市場(chǎng)前景方面,鐵礦石供應(yīng)將在下半年逐步恢復(fù)增長(zhǎng),并且由于全球流行病的蔓延,需求將減弱,鐵礦石庫(kù)存可能在下半年顯著增加根據(jù)鐵礦石市場(chǎng)的近期表現(xiàn),也顯示出“現(xiàn)實(shí)強(qiáng)而期望弱”的趨勢(shì)?!。玻埃埃的觇F礦石合約的走勢(shì)明顯強(qiáng)于2009年和2101合約,后者的結(jié)算價(jià)分別較上周下降了3至4。最近一個(gè)月合約的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)要比遠(yuǎn)端一個(gè)月的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更強(qiáng),這也顯示出期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效作用。
有關(guān)受訪者認(rèn)為,在近期價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下,市場(chǎng)參與者需要繼續(xù)成熟并面對(duì)期貨職能,尤其是在恢復(fù)防疫的特殊時(shí)期,他們還必須積極加強(qiáng)使用期貨和期權(quán)工具通過(guò)現(xiàn)貨貿(mào)易套期保值,這是企業(yè)在流行病影響下規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。我希望更多公司會(huì)參與衍生產(chǎn)品以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。