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精密厚壁鋼管價格創(chuàng)新高,因素在于下游需求回升

文章來源:http://056709.cn  更新時間:2020/8/7 14:47:38

期貨價格今年創(chuàng)下新高,核心因素是下游需求反彈。但是,考慮到潛在的供應壓力和當前的期貨價格估值水平,我們認為精密厚壁鋼管期貨價格的空間有限。


需求走出低谷

精密厚壁鋼管價格的漲跌取決于需求的變化,這也已從先前的市場情況中得到驗證。我們對未來的精密厚壁鋼管需求更有信心。

首先,從較短的時期來看,隨著雨季的結(jié)束,下游對精密厚壁鋼管的需求已經(jīng)觸底。數(shù)據(jù)顯示,4月和5月,全國建筑材料的平均單日交易量分別約為23.5萬噸和24.4萬噸,而6月和7月,全國建筑材料的平均單日交易量約為21.4萬噸和分別為21.8萬噸?!。停澹椋鯇芎癖阡摴苄枨蟮囊种埔呀?jīng)結(jié)束,這意味著對精密厚壁鋼管的需求可能會逐月增加。周一,全國建筑鋼材交易量超過30萬噸,創(chuàng)下了自6月以來的最大單日交易量,證明下游需求確實已經(jīng)走出低谷。

其次,今年的雨季具有“梅花早,梅花晚”的特點,在許多南部省份引發(fā)洪水。根據(jù)應急管理部的統(tǒng)計數(shù)據(jù),自主要洪災季節(jié)(6月1日)以來,截至7月底,洪水在江西,安徽和湖北等27個?。ㄗ灾螀^(qū)和直轄市)造成了5481.1萬災害,?。矗?,000房屋倒塌,368,000房屋倒塌。損壞程度不同。因此,災后重建也將增加一些精密厚壁鋼管需求。

我們認為,精密厚壁鋼管需求最糟糕的時期已經(jīng)過去。盡管高溫天氣對下游需求有一定影響,但我們對8月份的需求持謹慎樂觀的態(tài)度,尤其是在8月下旬高溫天氣逐漸消退之后,下游需求將顯著增加。

供應壓力仍在

精密厚壁鋼管生產(chǎn)分為電爐生產(chǎn)和高爐生產(chǎn)。高爐生產(chǎn)總體穩(wěn)定,電爐生產(chǎn)節(jié)奏更加靈活。高爐生產(chǎn)和電爐生產(chǎn)均受噸鋼利潤和行業(yè)政策的約束。今年,行業(yè)整體政策穩(wěn)定,對鋼鐵生產(chǎn)沒有明顯影響。每噸鋼的利潤已成為調(diào)節(jié)高爐和電爐生產(chǎn)的核心指標。從產(chǎn)能利用率的角度來看,自6月中旬以來,高爐和電爐的開工率均下降。上海市鋼鐵聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,上周精密厚壁鋼管產(chǎn)量為38,759萬噸,大大低于6月份的最高值。

數(shù)據(jù)顯示,上半年我國鋼材出口比去年同期減少了570萬噸,進口鋼材比去年同期增加了152萬噸。換句話說,上半年鋼材供應增加了772萬噸。此外,上半年,方坯進口量比去年同期增加了500萬噸,其中6月份的月度進口量為248.4萬噸。從絕對數(shù)量來看,上半年由于進出口因素造成的資源供應接近1300萬噸。值得警惕國內(nèi)供應的壓力。

期貨估值太高

通過以上分析,我們認為需求的改善將帶動鋼材的價格,而供給的過度增長將抑制鋼材的價格。因此,當前精密厚壁鋼管期貨的估值更為關鍵,可以通過精密厚壁鋼管基礎的變化來判斷估值。從基礎上看,目前的2010年合約和現(xiàn)貨基本處于同一水平,而1910年合約,1810年合約和1710年合約的歷史時期均超過200元/噸。換句話說,2010年的合同估值水平高于往年同期。

綜上所述,需求反彈是拉動精密厚壁鋼管期貨價格上漲的核心因素,但潛在的供應壓力依然存在,期貨價格相對于現(xiàn)貨價格也被高估。對于投資者而言,追逐更多股票是有風險的,您可以通過回調(diào)做更多的事情。

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